安防行业被资本追捧的原因，离不开这三点！

    【CPS中安网 cps.com.cn】 在近四十年发展中，全球安防产业发生了翻天覆地的变化，这在资本市场中尤其明显。

自2008年、2012年大华股份、海康威视相继奔赴资本市场后，安防行业就备受市场关注，这个作为科技应用型的行业，被资本看见后，有了更强更厚的资本做支撑，发展强劲。

可是，如今安防江湖格局基本已定，巨头盘踞高位良久，如何避开锋芒寻找生存空间呢？未来哪些领域又能获得更多新兴势力的关注？安防行业被资本市场关注的真正原因又是什么？

在12月26-29日举行的第十八届中国国际社会公共安全博览会（简称：CPSE安博会）中，“CPSE安博会|CPS中安网高端访谈新闻直播间”邀请到华创证券研究所计算机联席首席研究员孟灿来分享其见解。

以下为采访内容实录：

CPS中安网：现在资本市场上的安防上市企业，越来越多受投资者的关注和追捧，您觉得原因是什么？

孟灿：受到关注的原因，可能至少有以下三个方面：

1.经过过去30多年的发展，世界安防看中国，我们成为全球主要安防生产、品牌、市场聚集区，而伴随行业市场集中度的提升，涌现出以海康、大华等为代表的中国领先、也是当之无愧全球领先的行业龙头企业，且上市以来保持持续较好的业绩增长速度和经营质量，市值涨幅表现也比较突出，而价值投资者天然的关注和追捧行业龙头；

2.安防作为科技应用型行业，在下游安全防范需求相对刚性、商业模式成熟、大数据量可反哺推动技术能力提升等诸多优点下，因此安防成为5G-AIoT天然的最佳落地变现场景，容易受到多种新兴技术元素的加持，而成长投资者势必关注科技领域；

3.最近一年多时间，依图、云从、旷视、商汤、云天励飞、第四范式、格灵深瞳、创新奇智等AI企业先后走向A股、港股上市进程，诸多科技、财经媒体予以报道关注，不仅仅是投资圈，也成为大众日常的热点话题之一，而主题投资者对热点题材颇为关注。

基于至少以上这些不同维度的原因，可知安防行业对不同视角的投资者都有吸引，从而形成了某种程度上关注和追捧的共振。

CPS中安网：作为研究机构的代表，您怎么看待现在安防上市公司在资本市场的表现？可否分别从区域、市场、趋势三个方面聊一聊？

孟灿：从总体上看，安防监控指数（884110）从2010年至今，涨幅超过400%，结构上看，与市场集中度提升的趋势类似，龙头强者恒强，表现远超平均水平，2008、2010年大华、海康上市以来，分别涨幅超过23倍、12倍。

在海康、大华、宇视、科达等发展壮大后，业内其他安防企业要想避开锋芒，获得发展空间，基本可行的路径有以下几种：

1为海外重点客户做OEM、ODM代工，比如安联锐视、同为；

2面向渠道分销市场提供有性价比的产品或模组，比如雄迈/巨峰、尚维/中维；

3聚焦垂直细分领域深耕，提供产品和解决方案，比如锐明、狄耐克、安居宝、捷顺、科达等；

当然新兴的AI企业也将安防作为重要落地场景，但目前还没正式上市。

从已披露财务数据的上市和拟上市公司来看，深耕垂直细分市场的公司及AI企业，整体毛利率相对做代工和渠道分销市场的企业会更亮眼，投资者关注度也相对更高。

但需要注意的是，除非公司有较强的横向拓展能力，否则所专注细分市场空间的大小，决定了公司市值天花板的高低，而AI独角兽可能需要加强的是产品、解决方案、系统工程场景落地能力、业务理解、渠道下沉等方面的积累。

CPS中安网：在AI、大数据、云计算等新技术的推进，安防边界既模糊又广泛，您如何看待眼下越来越多跨界企业入局安防市场？您觉得安防的赛道在接下来会有哪些变化？

孟灿：如前所述，安防本质上还是科技应用型行业，与上游技术变迁息息相关，作为5G-AIoT天然的最佳落地场景，受到各路新兴势力的关注和投入，也在情理之中。

目前来看，行业属性从单纯安防防范向支撑与辅助业务的方向发展，对人的替代从简单的安保功能走向分析、预警、判断等：

一方面，需要不断丰富和拓展感知技术的维度，比如从视觉中的可见光走向非可见光，从视觉走向听觉、触觉、嗅觉、味觉等其他感知手段，多维度还原客观世界的实时变化；

另一方面，在感知端获取足够丰富的数据后，要在认知端提升智能分析能力，这不单纯是技术的问题，更是对场景和行业理解的问题，恰如从图像识别走向知识图谱，从相关关系的勾连，走向因果关系的分析判断，而考虑到行业和场景众多，后者的积累和突破，势必需要花费更多的时间。

CPS中安网：历经四十年变革的安防行业，上市企业进退皆有，这些在资本市场打江山的安防企业，面对新技术新场景，应该如何抓住更多市场机会？被投资者看见？

孟灿：安防行业先后涌现出数十家上市公司，其中既包括海康、大华、宇视、科达等表现突出的龙头，也不乏坎坷波折、让人唏嘘者；

安防作为科技应用型行业，供给侧SKU上万种，需求侧承担着协助实现数字化赋能G/B端千行百业的重任，需要企业积累感知/认知技术、产品、解决方案、系统工程场景落地、业务理解、渠道下沉等诸多能力，才能做好适配；

而这种供需两端的多元性和碎片化，虽然让需求的准确高频度量跟踪难以实现，但也提供了类似“东方不亮西方亮”、“一山更比一山高”的韧性和持续度，具备长坡厚雪、时间朋友的特征。

这种行业特性就决定了，这是一个细水长流的行业，企业的发展更多的是润物细无声式的，比较难出现类似C端相关科技公司类似的爆炸式增长，因为供给侧的产品丰富度和性价比、需求侧的碎片化场景理解和触达，都需要持续的积累和打磨，恰如筑墙，层层撒土，层层夯实。

被投资者看见，是一个结果。前提是需要企业具备良好的经营发展趋势，进一步的前提是能更好的抓住市场机会，而更深层次的前提是全面体系的建设、综合能力的积累，恰如种植，树大需要根深，不能拔苗助长。

因此，企业抬头理解市场需求，判断发展方向当然重要，而低头耐心积累打磨、健全完善也不可或缺。

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